Anthropic-Börsengang: Billionen-Poker an der Wall Street!

Kurz vor dem womöglich größten Börsengang aller Zeiten drängen die Investmentbanken Goldman Sachs und Morgan Stanley auf eine noch höhere Bewertung des KI-Konzerns Anthropic. Die Bewertung soll laut einem Bericht der Financial Times auf mehr als 1,5 Billionen Dollar steigen. Erster Handelstag soll der 19. November sein. Gleichzeitig warnen erfahrene Investoren: Ein schwacher Start könnte die KI-Blase zum Platzen bringen.

825 Millionen Aktien, ein Ticker: ANT

Am Dienstag hat Anthropic seine Roadshow gestartet. Am selben Tag reichte das Unternehmen einen überarbeiteten Börsenprospekt (S-1) ein. Demnach sollen 825 Millionen Aktien zu je 70 bis 78 Dollar platziert werden, gehandelt unter dem Kürzel „ANT“. Der Ausgabepreis soll am Abend des 18. November feststehen.

Laut Prospekt will der Entwickler des Chatbots Claude bis zu 64 Milliarden Dollar einsammeln. Mit einer Mehrzuteilungsoption kämen noch einmal fast 10 Milliarden Dollar hinzu. Außerdem haben Google, Nvidia und Microsoft zugesagt, zusammen 26 Milliarden Dollar über eine Privatplatzierung zum Ausgabepreis beizusteuern.

Nach Einschätzung der Konsortialbanken könnte der Preis wegen der starken Nachfrage sogar über der Spanne liegen. Dann wären insgesamt deutlich mehr als 100 Milliarden Dollar drin, mehr als beim Börsengang von SpaceX im Frühsommer.

Bewertungen im Sinkflug, dann wieder nach oben

Bemerkenswert ist, wie stark die Schätzungen in kurzer Zeit schwankten. Medienberichten zufolge fiel der angepeilte „faire Wert“ zunächst von 2 Billionen auf 1,5 Billionen und dann auf 1,2 Billionen Dollar. Mehrere US-Medien berichteten zuletzt von einer Zielbewertung von bis zu 1,4 Billionen Dollar. Jetzt wollen die Banker wieder über die Marke von 1,5 Billionen.

Die Analysten von Morningstar beziffern den fairen Eigenkapitalwert auf 1,7 Billionen Dollar. Ein vorbörslicher Terminkontrakt auf der Plattform Hyperliquid deutete am Mittwochmorgen sogar auf rund 1,8 Billionen hin. Laut FT sagten drei Geldgeber, Anthropic wolle vor allem möglichst viel Kapital für seine enormen Ausgaben für Rechenleistung einsammeln. Die Bewertung selbst stehe dabei nicht an erster Stelle.

Die Warnung aus Peter Thiels Umfeld

Jack Selby, Chef der Wagniskapitalfirma Copper Sky und Managing Partner im Family Office von Peter Thiel, sieht den Börsengang als Prüfstein für die ganze Branche. Im Interview mit Bloomberg TV sagte er:

„An underperforming Anthropic IPO has to be a very prominent player in what will be a pretty massive correction in the market with respect to AI.“

Übersetzt heißt das: Ein enttäuschender Börsengang wäre aus seiner Sicht ein Hauptauslöser für eine massive KI-Korrektur. Selby fügte hinzu, man solle sich ausmalen, wo die Aktie nach dem Ende der Haltefristen für Altaktionäre stehen könnte. Wenn diese sogenannten Lock-ups auslaufen, dürfen Insider ihre Papiere verkaufen.

Nervöse Märkte nach der Wahl

Am Mittwochmorgen stiegen die Nasdaq-Futures, nachdem der Cloud-Anbieter CoreWeave ein starkes Umsatzwachstum gemeldet hatte. Über Nacht hatten bereits Aktien in Taiwan und Südkorea zugelegt. Die Woche davor war allerdings unruhig: Nach dem deutlichen Wahlsieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen kam an den Märkten die Sorge auf, es könnte Moratorien für neue Rechenzentren geben.

Bis zum 19. November zählt für alle, die im KI-Sektor investiert sind, nur eines: Die Stimmung muss halten. Ein großer Investor sagte der FT, in diesem Markt sei schon ein Wochenende eine Ewigkeit.

Unser Fazit: Billionen-Bewertungen auf dünnem Eis

Ein Unternehmen, dessen Bewertung innerhalb weniger Tage um Hunderte Milliarden Dollar schwankt, zeigt, wie viel Hoffnung im KI-Sektor eingepreist ist. Bisher hat sich jede große Euphoriephase irgendwann am Markt bewähren müssen, von der Dotcom-Blase im Jahr 2000 bis heute.

Wer sein Vermögen nicht allein vom Erfolg einer einzigen Technologie abhängig machen will, sollte breit streuen. Physisches Gold und Silber haben als krisenfeste Beimischung in einem diversifizierten Portfolio eine lange Tradition. Sie werfen keine Gewinne ab, haben dafür aber kein Ausfallrisiko gegenüber einem Emittenten.

Hinweis: Dieser Beitrag dient ausschließlich der Information und ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder anderen Anlageprodukten. Jeder Anleger sollte selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen allein verantwortlich.