Goldpreis-Korrektur als reine Verschnaufpause: Warum die Bullen längst nicht das Feld räumen

Wer in den vergangenen Wochen den Goldpreis beobachtet hat, dem dürfte beim ein oder anderen Tagescharts der Atem gestockt haben. Das gelbe Metall, das im Januar noch ein neues Allzeithoch markierte, gab plötzlich nach – und zwar so kräftig, dass es zwischenzeitlich sämtliche Jahresgewinne pulverisierte. Doch wer nun voreilig das Ende des Goldbullen ausruft, der hat die Rechnung ohne die Analysten der britischen Großbank Barclays gemacht. Deren Urteil ist deutlich: Was hier passiert sei, sei keine Trendwende, sondern schlicht ein „Reset“.

Ein Rückschlag mit vielen Vätern

Wer nach dem einen großen Schuldigen sucht, der wird enttäuscht. Barclays führt den jüngsten Ausverkauf auf ein ganzes Bündel von Marktkräften zurück – nicht etwa auf eine Verschlechterung der fundamentalen Lage. Ein erstarkter US-Dollar, eine plötzlich wiedererwachte Gier nach Aktien und überfüllte, hochgehebelte Positionen am Markt hätten sich zu einem unglücklichen Cocktail vermischt.

Besonders pikant: Ausgerechnet seit Ausbruch des Krieges zwischen den USA und dem Iran lief das Edelmetall dem Gesamtmarkt hinterher. Eine bemerkenswerte Abweichung von seiner traditionellen Rolle als sicherer Hafen in Zeiten geopolitischer Erschütterungen. Doch die Erklärung der Briten klingt plausibel: Das Risikokapital floss diesmal nicht ins Gold, sondern in Aktien.

Allein der Anstieg des Dollar-Index und ein rund zehnprozentiges Plus beim S&P 500 hätten zusammen einen Rückgang des Goldpreises von etwa zehn Prozent rechnerisch erklärt.

Der Rest des Abschwungs? Schlichte Mechanik. Das Auflösen jener überfüllten und gehebelten Positionen, die sich während der vorherigen Rally angesammelt hatten. Mit anderen Worten: Heiße Luft entwich, das Fundament blieb stehen.

Langfristig bleibt das Bild glasklar

Zwar räumt Barclays ein, dass es kurzfristig durchaus noch zu weiterem Druck auf die Kurse kommen könne. Doch an der grundsätzlichen Einschätzung rütteln die Analysten nicht im Geringsten. Ihre Preisprognosen bleiben bestehen, ihr konstruktiver Ausblick ebenso. Die entscheidenden Treiber des Goldbullenmarktes seien durch die Korrektur nämlich nicht angetastet worden.

Und welche Treiber sind das? Hier wird es für jeden Sparer in diesem Land hochinteressant. Barclays nennt ausdrücklich anhaltende Inflationsrisiken, eine ausufernde politische Unsicherheit und die fortgesetzte Diversifizierung der Reserven durch die Notenbanken. Drei Faktoren, die in der westlichen Welt – und insbesondere in Deutschland – derzeit so präsent sind wie selten zuvor.

Die Inflation als heimlicher Goldfreund

Den Kern der bullischen Argumentation bildet die Teuerung. Barclays beziffert es konkret: Jeder Prozentpunkt mehr an Inflation beschere dem Goldpreis ein Plus von rund fünf Prozent. Man stelle sich das einmal vor dem Hintergrund der hiesigen Politik vor. Ein 500-Milliarden-Euro-Sondervermögen für Infrastruktur, eine im Grundgesetz festgezurrte Klimaneutralität bis 2045 und ein Bundeskanzler, der einst versprach, keine neuen Schulden zu machen – und nun das genaue Gegenteil tut.

Wer glaubt, solche Schuldenorgien blieben ohne Folgen für die Kaufkraft des Euro, der glaubt vermutlich auch noch an den Weihnachtsmann. Die Zeche zahlen am Ende der fleißige Bürger und kommende Generationen – über Steuern, Abgaben und eben jene schleichende Geldentwertung, die das Vermögen still und heimlich auffrisst.

Barclays steht nicht allein

Bemerkenswert ist, dass die Einschätzung der Briten keineswegs ein Einzelfall ist. Auch die Schweizer Großbank UBS hatte zuletzt zwar kurzfristig weiteres Abwärtspotenzial gesehen, ihren langfristigen Ausblick jedoch unangetastet gelassen. Zwei der schwergewichtigsten Adressen der Finanzwelt singen damit unisono dasselbe Lied: Die Korrektur ändert nichts am großen Bild.

Und tatsächlich zeigte sich das Edelmetall bereits wieder von seiner robusten Seite. Nach einem Plus von über drei Prozent in der vorangegangenen Sitzung notierte Gold zuletzt leicht im Plus bei rund 4.320 Dollar je Unze. Von Schwäche keine Spur – eher von einem Markt, der kurz Luft holt, bevor er weiterläuft.

Was bleibt für den deutschen Anleger?

Die Lehre aus dieser Episode ist so alt wie das Gold selbst: Kurzfristige Schwankungen sind das tägliche Brot der Märkte. Doch wer sein Vermögen gegen die Folgen einer hemmungslosen Schuldenpolitik, gegen Inflation und gegen geopolitische Verwerfungen absichern will, der findet im physischen Edelmetall seit Jahrtausenden einen verlässlichen Anker. Notenbanken weltweit horten nicht ohne Grund weiter Gold – sie wissen offenbar etwas, das so mancher Politiker in Berlin gerne verdrängt.

Eine kluge Beimischung physischer Edelmetalle in ein breit gestreutes Portfolio bleibt damit für viele Sparer ein sinnvoller Baustein zur Vermögenssicherung – gerade in Zeiten, in denen das Vertrauen in Papierwährungen und politische Versprechen täglich brüchiger wird.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar. Die hier wiedergegebenen Einschätzungen entsprechen der Meinung unserer Redaktion sowie den uns vorliegenden Informationen. Jeder Anleger ist verpflichtet, eigenständig zu recherchieren und trägt die Verantwortung für seine Anlageentscheidungen selbst. Eine Haftung für etwaige Verluste ist ausgeschlossen.