Frankreichs Schulden-Zirkus: Am Ende soll Deutschland die Zeche zahlen!

Frankreich steckt tief in der Schuldenfalle, und in Paris häufen sich die Rettungsideen, eine abenteuerlicher als die andere. Im Angebot sind eine steuerfreie Anleihe nur für Franzosen, ein Schuldenschnitt bei der eigenen Notenbank und ein EU-Beitragsmodell, das vor allem deutsche Steuerzahler stärker belasten würde. Das Ringen um den Haushalt 2027 zeigt ein politisches System, das an seine Grenzen stößt.

3,6 Billionen Euro und kein Ausweg in Sicht

Die Zahlen sind bitter. Nach Angaben des Statistikamts Insee lag die französische Staatsschuld Ende Juni 2026 bei 3.595,5 Milliarden Euro. Das entspricht 119 Prozent der Wirtschaftsleistung. Allein im zweiten Quartal kamen fast 60 Milliarden hinzu.

Auch die Märkte machen Druck. Medienberichten zufolge stieg die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen am 21. Oktober erstmals seit 2002 über fünf Prozent. Premierminister Sébastien Lecornu musste einräumen, dass das Defizit 2026 bei 5,4 Prozent liegen dürfte. Für 2027 hält die Regierung an einem Ziel von fünf Prozent fest. Kritiker halten selbst das für Wunschdenken.

Bürger-Anleihe: Patriotismus mit Haken

Die Zentrumsfraktion LIOT will Geld bei den eigenen Bürgern holen. Geplant ist ein „Bürgerdarlehen“ über 50 Milliarden Euro, das nur Franzosen zeichnen dürfen. Die Laufzeit soll zehn Jahre betragen, die Verzinsung 3,5 Prozent, steuerfrei. Am 30. Oktober setzte die Fraktion den Änderungsantrag in der Nationalversammlung durch, mit 23 zu 16 Stimmen und gegen den Willen der Regierung.

Wie viel der Staat dabei spart, ist umstritten. Die Fraktion nannte zuletzt 7,5 Milliarden Euro über zehn Jahre, anderen Berichten zufolge ist von bis zu 25 Milliarden die Rede. Für Sparer ist das Angebot aber fragwürdig. Bei einer Inflation, die laut Berichten inzwischen über drei Prozent liegt, bleibt real kaum etwas übrig. Außerdem wäre das Geld ein Jahrzehnt bei einem Schuldner gebunden, dessen Bonität ständig schlechter wird. Der Zins sinkt, das Risiko bleibt.

Die Steuerschraube dreht sich weiter

Echte Ausgabenkürzungen scheitern in Frankreich meist am Widerstand auf der Straße. Also wird an den Steuern gedreht. Laut dem Bericht verlängerte Lecornus Regierung die Sonderabgabe auf die Gewinne großer Konzerne und die Mindeststeuer von 20 Prozent auf hohe Einkommen. Dazu kam eine Abgabe auf bestimmte Luxusgüter in Vermögensstrukturen. Der Haushaltsentwurf für 2027 sieht weitere Belastungen für Unternehmen, Arbeitgeber, einzelne Lebensmittel und Mietmodelle vor.

Die Staatsquote liegt bei rund 57,5 Prozent. Mehr als die Hälfte der Wirtschaftsleistung läuft damit über den Staat. Wer so viel verteilt, verdrängt private Investitionen.

Mélenchons Zaubertrick

Linksaußen-Politiker Jean-Luc Mélenchon geht noch weiter. Er will laut dem Bericht die Staatsanleihen streichen, die die Banque de France im Eurosystem hält. Die Schulden würden damit auf einen Schlag um etwa 18 Prozent sinken. Was am Anleihemarkt danach passieren würde, bleibt dabei offen. Margaret Thatcher hat das Problem einmal so beschrieben: Dem Sozialismus gehe irgendwann das Geld anderer Leute aus.

Le Pen und die Rechnung für Berlin

Aus deutscher Sicht ist ein Vorschlag von Marine Le Pen besonders heikel, die im Frühjahr 2027 Präsidentin werden könnte. Dem Bericht zufolge soll die CO₂-Intensität einer Volkswirtschaft künftig mitbestimmen, wie viel ein Land in die EU-Kasse zahlt. Frankreich mit seinem Atomstrom käme dabei gut weg, das industriestarke Deutschland deutlich schlechter. Zusätzlich will Le Pen den französischen EU-Beitrag nach Angaben einer Pariser Denkfabrik schon 2027 um 11,1 Milliarden Euro senken.

Deutschland ist schon heute mit großem Abstand der größte Nettozahler der EU. Würde Le Pens Modell umgesetzt, müssten die Deutschen zusätzlich für Frankreichs Reformstau aufkommen. Gleichzeitig türmt die Regierung Merz mit ihrem Sondervermögen eigene Schulden auf. Wer zahlt am Ende für alles? Die Antwort kennen die Bürger.

Warum Sparer jetzt hinschauen sollten

Frankreich ist die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone und kein Randproblem. Gerät Paris ins Wanken, steht das gesamte Eurosystem unter Druck. Am Ende könnte die EZB erneut eingreifen, mit allen Folgen für die Kaufkraft des Euro. In einem solchen Umfeld können physisches Gold und Silber als Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen einen Teil des Vermögens absichern. Sie haben kein Ausfallrisiko eines Emittenten und hängen nicht vom Wohlwollen eines Finanzministers ab.

Hinweis: Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzprodukten. Jeder Anleger sollte selbst recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen allein verantwortlich.