Wall Street unter Druck: Nvidia schwächelt und Private-Equity-Branche gerät ins Wanken

Die amerikanischen Börsen erlebten am Donnerstag einen spürbaren Rücksetzer, der einmal mehr die Fragilität der aktuellen Marktlage offenbart. Während der S&P 500 um 0,40 Prozent auf 6.853,75 Punkte nachgab, verlor der Nasdaq 0,44 Prozent und der Dow Jones Industrial Average rutschte um 0,59 Prozent auf 49.367,43 Punkte ab. Was auf den ersten Blick nach moderaten Verlusten aussieht, birgt bei genauerem Hinsehen eine beunruhigende Dynamik – insbesondere für jene Anleger, die ihr Vermögen ausschließlich in Aktien und Fonds gebunden haben.

Private-Equity-Giganten im Sturzflug

Auslöser der Turbulenzen im Finanzsektor war eine Entscheidung von Blue Owl Capital, Vermögenswerte im Wert von 1,4 Milliarden Dollar zu veräußern und gleichzeitig Rücknahmen bei einem seiner Fonds einzufrieren, um Schulden zu managen und Kapital zurückzuführen. Die Aktie des Unternehmens brach um satte 9 Prozent ein. Doch damit nicht genug: Der Dominoeffekt erfasste die gesamte Private-Equity-Branche mit voller Wucht. Branchengrößen wie Apollo Global Management, Ares, KKR und die Carlyle Group verloren zwischen 3,6 und 6,3 Prozent. Die Probleme bei Blue Owl hätten bestehende Sorgen über die Kreditqualität und die Exponierung von Kreditgebern gegenüber Softwareaktien verstärkt, hieß es aus Marktkreisen.

Sieben der elf S&P-500-Sektorindizes schlossen im Minus, angeführt vom Finanzsektor mit einem Verlust von 1,35 Prozent. Der Informationstechnologie-Sektor folgte mit einem Minus von 0,75 Prozent. Innerhalb des S&P 500 überwogen die Verlierer die Gewinner im Verhältnis 1,6 zu eins – ein deutliches Signal dafür, dass die Breite des Marktes zunehmend erodiert.

Die KI-Blase bekommt Risse

Besonders aufschlussreich ist die anhaltende Schwäche bei den vermeintlichen Zugpferden der Börsenrallye. Nvidia und Apple, zwei der schwergewichtigsten Unternehmen im S&P 500, gaben jeweils rund ein Prozent nach und gehörten zu den größten Belastungsfaktoren des Index. Die KI-verknüpften Technologieaktien befinden sich seit Monaten in turbulenten Gewässern – und das aus gutem Grund. Die astronomischen Bewertungen stehen in einem zunehmend fragwürdigen Verhältnis zu den tatsächlich generierten Umsätzen und Gewinnen aus dem Bereich der Künstlichen Intelligenz.

Keith Buchanan, Senior-Portfoliomanager bei Globalt Investments in Atlanta, brachte es auf den Punkt: Der Markt versuche zu begreifen, welche Geschäftsfelder durch KI in substanzieller Weise bedroht seien. Die Technologie entwickle sich außerordentlich schnell, und Tage wie dieser fühlten sich natürlich an. Man befinde sich an einem Punkt im Zyklus, an dem man erkenne, dass nicht jeder gewinnen werde und nicht alle Erwartungen erfüllt werden könnten.

Besonders drastisch traf es den Softwareanbieter EPAM Systems, dessen Aktie um erschreckende 21 Prozent einbrach, nachdem ein vorsichtiger Ausblick für das erste Quartal die Investoren enttäuscht hatte. Ein Warnsignal, das man nicht ignorieren sollte.

Lichtblicke in der Old Economy

Während die hochgejubelten Tech-Werte schwächelten, lieferte ausgerechnet die gute alte Industriebranche positive Impulse. Der Landmaschinenhersteller Deere & Co sprang um fast 13 Prozent nach oben, nachdem das Unternehmen seine Jahresgewinnprognose angehoben und die Erwartungen für das erste Quartal übertroffen hatte. Auch der Werberiese Omnicom legte um 14 Prozent zu, nachdem die Umsatzerwartungen der Analysten für das vierte Quartal geschlagen wurden. Es scheint, als würden reale Geschäftsmodelle mit greifbaren Produkten und Dienstleistungen wieder an Attraktivität gewinnen – eine Entwicklung, die nachdenklich stimmen sollte.

Der Energiesektor im S&P 500 gewann 0,8 Prozent hinzu, befeuert durch steigende Rohölpreise angesichts wachsender Befürchtungen eines militärischen Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran. Eine geopolitische Eskalation, die einmal mehr zeigt, wie verwundbar die globalen Märkte gegenüber politischen Spannungen sind.

Die Fed tappt weiter im Nebel

Zusätzliche Unsicherheit lieferte die US-Notenbank. Die am Mittwoch veröffentlichten Protokolle der jüngsten Sitzung zeigten, dass die Entscheidungsträger weiterhin uneins über den künftigen geldpolitischen Kurs seien. Die Zinsmärkte preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von lediglich 50 Prozent ein, dass die Fed bis zu ihrer Juni-Sitzung die Zinsen senken werde. Eine Pattsituation, die Gift für die Planungssicherheit von Unternehmen und Anlegern gleichermaßen ist.

Immerhin deuteten die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf einen sich stabilisierenden Arbeitsmarkt hin – sie fielen stärker als erwartet. Doch die eigentliche Bewährungsprobe steht noch bevor: Am Freitag wird der PCE-Preisindex veröffentlicht, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed. Dieser Bericht dürfte entscheidende Hinweise auf die weitere Zinspolitik liefern.

Was Anleger jetzt bedenken sollten

Die jüngsten Marktbewegungen verdeutlichen einmal mehr eine unbequeme Wahrheit: Wer sein Vermögen ausschließlich in Aktien und börsengehandelte Papiere investiert hat, sitzt auf einem Pulverfass. Die Kombination aus überzogenen KI-Bewertungen, geopolitischen Risiken im Nahen Osten, einer unentschlossenen Notenbank und nun auch noch Verwerfungen in der Private-Equity-Branche ergibt einen toxischen Cocktail, der jederzeit explodieren kann.

In solchen Zeiten der Unsicherheit erweisen sich physische Edelmetalle wie Gold und Silber traditionell als verlässlicher Anker im Portfolio. Während Aktien fallen, Fonds eingefroren werden und digitale Vermögenswerte der Willkür algorithmischer Handelssysteme ausgeliefert sind, bieten Edelmetalle jenen greifbaren Werterhalt, den kein Fondsmanager der Welt garantieren kann. Eine Beimischung physischer Edelmetalle zur Vermögenssicherung erscheint in diesem Marktumfeld nicht nur sinnvoll, sondern geradezu geboten.

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