Ölkrise als Goldgrube: US-Raffinerien kassieren 19,8 Milliarden!

Die einen zahlen an der Zapfsäule drauf, die anderen zählen Milliarden. Drei der größten amerikanischen Ölverarbeiter, Marathon Petroleum, Valero Energy und Phillips 66, haben im dritten Quartal 2026 zusammen rund 19,8 Milliarden Dollar Nettogewinn verbucht. Den Spitzenwert lieferte Marathon am 3. November mit 7,4 Milliarden Dollar in nur drei Monaten.

Fünfmal so viel Gewinn wie im Vorjahr

Bei Marathon liest sich die Bilanz wie ein Märchen für Aktionäre. Ein Jahr zuvor hatte der Konzern im selben Quartal noch 1,4 Milliarden Dollar verdient. Bereinigt fällt der Sprung noch heftiger aus: Aus 915 Millionen wurden 7,5 Milliarden Dollar. Auch Reuters berichtete, Marathon habe die Erwartungen der Wall Street klar übertroffen.

Mehr Menge allein erklärt das nicht. Die Raffinerien liefen zwar unter Volllast und verarbeiteten täglich rund 3,2 Millionen Barrel Rohöl. Entscheidend war aber die Raffineriemarge von 45,70 Dollar je Barrel. Ein Jahr zuvor hatte sie bei 17,60 Dollar gelegen. Das ist ein Plus von rund 160 Prozent.

Die Konkurrenz steht kaum schlechter da. Valero meldete 6,8 Milliarden Dollar Nettogewinn nach 1,1 Milliarden im Vorjahresquartal, also mehr als das Sechsfache. Phillips 66 kam auf 5,6 Milliarden Dollar.

Was die Raffineriemarge so gefährlich macht

Raffinerien verdienen an der Differenz zwischen dem Preis für Rohöl und dem Preis für Benzin, Diesel oder Kerosin. Steigen die Preise für Kraftstoffe schneller als die für Rohöl, wächst die Marge. Genau das passiert gerade, und zwar mit voller Wucht.

Als Ursachen gelten der Krieg im Iran, der den Tankerverkehr durch die Straße von Hormus behindert, und Angriffe auf Energieanlagen im Nahen Osten und in Russland. Fertige Ölprodukte sind dadurch knapp. Wer große Verarbeitungskapazitäten besitzt, sitzt am längeren Hebel. Und wer keine hat, zahlt die Zeche.

Europa hat sich selbst geschwächt

Für deutsche Autofahrer, Spediteure und Handwerksbetriebe ist das bittere Ironie. Europa hat in den vergangenen Jahren Raffineriekapazitäten abgebaut, politisch durchaus gewollt im Namen der Energiewende. Wer heute Diesel braucht, hängt deshalb stärker an Importen und damit an genau den Margen, die in Texas und Louisiana die Kassen füllen. Das Muster kennt man schon: Auch 2022, nach dem russischen Angriff auf die Ukraine, fuhren Raffinerien Rekordgewinne ein, während Brüssel mit einer Übergewinnabgabe reagierte.

Milliarden-Deals und üppige Ausschüttungen

Marathon nutzt das Hoch für einen Umbau. Die Raffinerien in St. Paul Park und Mandan, zusammen 177.000 Barrel Tageskapazität, gehen für rund 4,2 Milliarden Dollar plus Anpassung beim Nettoumlaufvermögen an CVR Energy. Das Geld soll vor allem in besonders rentable Projekte an der Golfküste fließen.

Auch der Käufer verdient prächtig: CVR meldete 570 Millionen Dollar Quartalsgewinn nach 374 Millionen im Vorjahr. Seine Kapazität steigt mit dem Deal von 207.000 auf 384.000 Barrel täglich. Der Rohstoffhändler Trafigura steigt mit 800 Millionen Dollar ein und soll die beiden Werke künftig exklusiv mit Rohöl beliefern.

Und die Aktionäre? Marathon reichte im dritten Quartal 3,3 Milliarden Dollar über Dividenden und Aktienrückkäufe weiter und kündigte zehn Prozent mehr Dividende an. Phillips 66 schüttete 2,8 Milliarden Dollar aus.

Fazit: Krisen haben immer Gewinner

Die Zahlen zeigen nüchtern, wie Knappheit Kaufkraft umverteilt, vom Tankstellenkunden zum Konzernaktionär. Wie lange das Hoch hält, hängt aber an Krieg, Diplomatie und Lieferketten. Ein Waffenstillstand könnte die Margen schnell wieder einbrechen lassen. Energieaktien sind deshalb eine Wette auf die Krise. Wer sein Vermögen gegen Inflation und geopolitische Schocks absichern will, setzt dagegen seit Jahrhunderten auf etwas Beständigeres: physisches Gold und Silber als Beimischung in einem breit gestreuten Portfolio.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar. Er gibt die Meinung unserer Redaktion auf Basis der uns vorliegenden Informationen wieder. Jeder Anleger muss selbst recherchieren und trägt für seine Anlageentscheidungen die alleinige Verantwortung.