Pekings Geldkanone: Notenbank pumpt eine Billion Yuan in Chinas Banken!

Chinas Notenbank PBoC bringt ein neues Hilfspaket für die heimischen Banken auf den Weg: Mehr als eine Billion Yuan, rund 126 Milliarden Euro, fließen als billiges Kapital in die Wirtschaft. Peking hat das Paket Ende September beschlossen. Statt den Leitzins zu senken, übernimmt die Zentralbank Refinanzierung und Kreditrisiken künftig einfach selbst. Im Westen hat das bisher kaum jemand registriert.

Banken am Limit: Die Marge schrumpft auf Rekordtief

Der Grund für den Umweg hat einen Namen: Nettozinsmarge. Medienberichten zufolge ist sie bei Chinas Geschäftsbanken auf ein historisches Tief von 1,41 Prozent gefallen. Jede weitere Senkung der Loan Prime Rate (LPR), des wichtigsten Kreditzinses im Land, würde die Erträge der Institute noch stärker drücken. Dann würden die Banken noch vorsichtiger Kredite vergeben.

Die LPR liegt deshalb seit über einem Jahr unverändert bei 3,0 Prozent für ein Jahr und 3,5 Prozent für fünf Jahre. Peking steckt in der Klemme. Die Wirtschaft braucht billiges Geld, doch die Banken halten weitere Zinssenkungen kaum noch aus.

Sechs Netze, viele Billionen: Das alte Drehbuch

Kern des Pakets ist das Pledged Supplementary Lending (PSL), ein Instrument aus dem Jahr 2014. Darüber versorgt die Notenbank die drei Politikbanken CDB, Exim und ADBC mit langfristigem Geld. Laut offiziellen Angaben sinkt der Einjahreszins dafür von 1,75 auf 1,5 Prozent. Gefördert werden die sogenannten „sechs Netze“:

• Wasserinfrastruktur und unterirdische städtische Leitungen
• Moderne Stromnetze und Speicher für erneuerbare Energien
• Rechenzentren und KI-Infrastruktur
• Kommunikations- und Logistiknetze

Es sind die Größenordnungen, die schwindelig machen. Die Analysten von CITIC Securities rechnen allein für dieses Jahr mit Investitionen von mehr als 7 Billionen Yuan in diesen Bereichen. Bis 2030 sollen es rund 30 Billionen Yuan werden, umgerechnet etwa 3,8 Billionen Euro. Bei Krediten für Technologiefirmen und neue Produktionsanlagen refinanziert die PBoC künftig 100 statt 60 Prozent. Das Risiko liegt damit fast vollständig beim Staat.

Zinsgeschenk für Hauskäufer – aber nur in der Provinz

Erstmals zahlt die Zentralregierung Käufern von Neubauwohnungen direkt einen Zinszuschuss von einem Prozentpunkt pro Jahr. Die Grenzen sind allerdings eng: höchstens eine Million Yuan Darlehen, maximal 120 Quadratmeter und ein Kaufpreis unter 1,5 Millionen Yuan. In Shanghai bekommt man für diese Summe kaum einen Tiefgaragenstellplatz in der Innenstadt. Das Programm richtet sich also klar an Käufer in kleineren Städten. Es soll jährlich 15 bis 20 Milliarden Yuan kosten.

Erste Effekte gibt es bereits. Städte wie Wuhan und Foshan melden Berichten zufolge zweistellige Zuwächse bei Besichtigungen und Abschlüssen. Ob das von Dauer ist, bleibt offen. Der viel größere Gebrauchtimmobilienmarkt geht leer aus.

Wer am Ende die Zeche zahlt

Zusätzlich hebt die PBoC den Refinanzierungsrahmen für Landwirtschaft, Kleinbetriebe und Privatunternehmen um 500 Milliarden auf 4,85 Billionen Yuan an. Das ist auch nötig, denn rund 60 Prozent der Wirtschaftsleistung erzeugt der private Sektor, und der besteht vor allem aus kleinen und mittleren Firmen. Beobachter sehen darin auch einen Ausgleich dafür, dass die KI-Förderung andere Branchen zusätzlich unter Druck setzt.

Unterm Strich bleibt ein vertrautes Muster. Peking investiert in Beton und Kabel statt in die Kaufkraft der eigenen Bürger. Die Banken werden geschont, die überschuldeten Provinzen entlastet, und die Risiken landen immer stärker in der Bilanz der Zentralbank. Für deutsche Exporteure, die seit Jahren auf den chinesischen Konsumenten hoffen, ist das eine ernüchternde Nachricht.

Ob Peking, Washington oder Frankfurt: Wenn Probleme mit neu geschaffenem Notenbankgeld gelöst werden sollen, verliert Papiergeld auf lange Sicht an Wert. Physisches Gold und Silber sind dagegen nicht beliebig vermehrbar. Als Beimischung in einem breit gestreuten Vermögen bieten sie deshalb eine Absicherung, die kein Zentralbankbeschluss aushebeln kann.

Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar. Er gibt unsere redaktionelle Meinung auf Basis der uns vorliegenden Informationen wieder. Jeder Anleger muss eigenständig recherchieren und ist für seine Anlageentscheidungen selbst verantwortlich.